EUR-Lex - PC - RO

Fundamentele investiționale piețele financiare. 52011PC0025

FEI SUPEORT DE CURS

La nivelul fondurilor de investitii considerati ca economisirea ar trebui sa se indrepte catre lei sau valuta? Specificul obiectivelor personale ar trebui sa fie elementul care influenteaza cel mai mult proportia intre economiile in valuta si cele in lei in cadrul portofoliilor individuale. La fel si in cazul studiilor in strainatate sau al achizitiei unei masini.

Cum, spre exemplu, pana si facturile la telefonia mobila au referinta tot moneda euro, este lesne de inteles ca in mentalul colectiv convergenta la moneda europeana reprezinta deja un fapt implinit. Romanii gandesc in primul rand  in euro in cazul deciziilor financiare majore din viata lor, iar acest lucru este esential cand analizam felul in care economiseste populatia.

Blog personal de investitii

Multi dintre romani opteaza pentru o proportie mai mare a economiilor in lei, tinand seama ca dobanzile bancare sunt inca superioare in lei, raportat la cele in valuta. Astfel, in conditiile unor dobanzi sensibil mai mari in lei, economiile in moneda nationala au fost mai bine sau sensibil mai bine remunerate decat un depozit in euro pe orice interval de timp dupaceea ce reprezinta un detaliu important din perspectiva viitoarelor alocari ale economiilor.

Esential in toata aceasta discutie este faptul ca o fundamentele investiționale piețele financiare parte a celor care economisesc nu percep in mod efectiv un risc substantial de depreciere pentru moneda nationala si atunci economisirea in moneda nationala este implicit incurajata. Ba, chiar, dimpotriva, de-a lungul timpului, populatiei i-a fost proiectat de catre analistii specializati si oficiali, pe fundamentele investiționale piețele financiare canale informationale, faptul ca scenariul cel mai probabil pana la adoptarea euro ar fi cel de apreciere a leului.

  • EUR-Lex - PC - RO
  • Prețurile tuturor mărfurilor importante, inclusiv ale energiei, metalelor, minereurilor, agriculturii și produselor alimentare, au crescut drastic înatingând un maxim înau scăzut puternic începând cu a doua jumătate a anului și din vara anului înregistrează din nou o tendință de creștere.
  • Cum am batut indicii bursei in desi n-am anticipat efectele pandemiei sau raliul inceput in martie Salutare!

Acest fapt va continua sa reprezinte un argument in vederea economisirii in lei. Fara indoiala insa ca dinamica unei monede dintr-o tara  emergenta din Europa de Est are asociata o componenta de incertitudine ridicata intr-o piata financiara globalizata, unde deciziile de pe pietele dezvoltate se transmit pe pietele de mica adancime dincolo de fundamentele lor care sunt analizate de regula in termeni relativi.

Avand in vedere ca exista un mare diferential intre dobanda monedei locale si cele ale principalelor valute tranzactionate — euro si dolarul - apreciati ca acest diferential poate fi exploatat in mod profitabil de fondurile de investitii? Lipsa de emitenti relevanti si  lichiditatea redusa a pietei de obligatiuni corporatiste si a pietei actiunilor de la BVB a fortat in ultimii ani fondurile mutuale si fondurile de pensii sa investeasca pe pietele financiare din Uniunea Europeana inclusiv in instrumente denominate in euro sau dolari.

fundamentele investiționale piețele financiare

Decizia a venit in conditiile in care fondul a atins o dimensiune relativ  mare fata de dimensiunea pietei financiare romanesti. Cel mai mare fond romanesc, alaturi de alte fondurile mutuale si cele de pensii au fost nevoite sa exporte o parte destul  de importanta din economisirea interna, asa mica cum este aceasta.

fundamentele investiționale piețele financiare

Spre exemplu, Erste Bond Flexible RON avea la sfarsitul anului trecut o expunere pe obligatiuni corporatiste in echivalent de circa milioane euro emise de 30 companii din 16 tari. In acest context, pentru unele dintre fondurile romanesti nu profiturile potentiale din diferentialul de dobanzi sau din diferentele de curs valutar reprezinta principala tema pentru managerii de fond, ci dimpotriva, subiectul major consta in managementul riscului valutar si utilizarea de instrumente derivate in vederea acoperirii riscului.

Este foarte important sa se retina faptul ca, in multe cazuri, managerii de fonduri din Romania investesc in instrumente denominate in euro si dolari de pe alte piete in primul rand din pricina faptului ca nu gasesc indeajuns de multe actiuni si obligatiuni lichide la BVB. Ei nu au alta alternativa in conditiile fundamentele investiționale piețele financiare piete financiare subdezvoltate, iar in acest context,  tintirea de profituri din diferential de dobanzi si de curs valutar reprezinta probabil doar o componenta secundara.

Apreciati ca pentru a obtine profituri in contextul prezentat anterior este suficient cadrul legal sau e necesara o expertiza in ceea ce priveste riscul de curs valute — moneda locala? Cum am spus, pentru investitorii sofisticati, asa cum sunt fondurile deschise sau cele de pensii, o  miza importanta pe termen lung consta in managementul riscului valutar. Gestionarea riscurilor reprezinta un subiect major pentru cei sofisticati. In schimb, pentru investitorii de retail, fara un bagaj de cunostinte complex, perceptia asupra riscului de depreciere in viitor al monedei nationale este cea care influenteaza deciziile in cea mai mare masura.

Experientele trecute sunt cele care fundamentele investiționale piețele financiare cel mai mult deciziile fundamentele investiționale piețele financiare, iar practica demonstreaza ca, in acest context, expertiza si legislatia pot avea doar importanta secundara in procesul decizional.

Listarea de noi actiuni la Bursa de Valori Bucuresti e de natura de a impulsiona activitatea fondurilor de investitii care actioneaza pe teritoriul Romaniei?

Listarea la BVB de noi companii de stat din randul producatorilor de energie Romgaz si la anul Hidroelectrica sau al companiilor de utilitati Electrica este conditia necesara, dar din pacate nu si suficienta pentru ca procesul de export de economisire interna sa nu fie unul substantial in viitor. Asa cum am spus, acest proces se realizeaza efectiv prin intermediul investitiilor facute in strainatate de fondurile de pensii si de fondurile mutuale.

Electrica, Romgaz si Hidroelectrica ar avea impreuna o capitalizare cumulata de miliarde euro, fata de o capitalizare a Petrom de peste 6miliarde euro. Practic, in urma listarilor de stat ne vom alege cu inca un Petrom la bursa. Este mult, este putin? Este adevarat ca valoarea actiunilor liber transferabile free-float-ul cumulat pentru cele trei companii ar fi de trei-patru ori mai mare decat la Petrom, dar acest fapt nu va insemna un salt major in privinta dezvoltarii BVB.

De la o lichiditate medie anuala de 10 milioane de euro pe sedinta la BVB valabila anul trecut, dar si innu va fi depasit oricum pragul de lichiditate de 20 milioane de euro, iar acest lucru  inseamna ca  piata romaneasca nu va trece cu adevarat la un alt nivel de dezvoltare.

  • (PDF) FEI SUPEORT DE CURS | Annyta Anna - modez-console.ro
  • Rata de distribuţie a dividendelor; Valoarea dividendelor viitoare.
  • Усыпальница состояла из двух концентрических колоннад, ограждающих круглый дворик.

Pentru a avea un termen de comparatie autoexplicativ, este de retinut ca numai OTP din Ungaria a avut in ultimele trei luni o lichiditate medie in jur de 19 milioane euro pe sedinta, in timp ce valoarea medie zilnica fundamentele investiționale piețele financiare tranzactiilor pentru PKO BP si KGHM, cele mai lichide titluri din Poloniaa fost de circa 30 milioane euro.

Insa, chiar si asa, este prea putin.

fundamentele investiționale piețele financiare

Fara listari ale unor companii private romanesti, lideri in domeniile lor, create de antreprenorii locali sau dezvoltate de fondurile de private equity, BVB nu se va apropia de nivelul de lichiditate al burselor din Praga sau Budapesta, de circa milioane euro pe sedinta.

Dupa listarea Hidroelectrica instatului nu i se va mai putea reprosa insa ca nu a ajutat piata de capital de fundamentele investiționale piețele financiare Bucuresti si atunci, adica incepand cubrokerii romani vor fi nevoiti sa-si dea testul de maturitate si competenta, adica va fi un fel de bacalaureat ad-hoc pentru comunitate.

In ansamblu, breasla brokerilor si investment-bankerilor locali trebuie neaparat fundamentele investiționale piețele financiare convinga antreprenorii si fonduri de private equity active in Romania sa utilizeze bursa pentru finantare sau ca platforma de exit din afaceri. Exista pe piata de capital o situatie si mai neplacuta decat dezvoltarea redusa a pietei de actiuni.

52011PC0025

Aceasta consta in  lipsa unei piete a obligatiunilor corporatiste la BVB, iar acest lucru creaza invonveniente si mai mari. Marea parte a banilor din fondurile mutuale si de pensii cauta instrumente cu venit fix corespunzatoare unui profil de risc mai scazut, iar acestea nu au o oferta adecvata in Romania, chiar daca in ultimii doi ani situatia pare sa se imbunatateasca in zona obligatiunilor corporatiste.

Cu alte cuvinte, exportul de economisire interna se poate realiza in primul rand prin achizitia de obligatiuni emise de companii din strainatate, adica banii putini ai romanilor finanteaza companiile mari din strainatate in conditiile in care, dintr-o multitudine de motive, obligatiunile nu sunt inca utilizate de marile companii romanesti ca vehicul de finantare.

In conditiile in care industria fondurilor de pensii obligatorii este inca la dimensiuni reduse active nete de 3,5 miliarde euronivelul investitiilor fundamentele investiționale piețele financiare actiuni si obligatiuni corporatiste pe pietele din UE este de milioane euro in actiuni si respectiv de 60 milioane euro in obligatiuni, si expunerea ar putea creste substantial in conditiile in care BVB nu va oferi alternative adecvate.

In conditiile in care salariatii aleg fondurile fundamentele investiționale piețele financiare pensii private pentru a-si asigura o batranete linistita, apreciati ca fondurile de pensii ar trebui ca in structura alocarii activelor sa respecte structura provenientei fondurilor din sectoarele economiei? Alocarea sectoriala a activelor fondurilor de pensii ar putea tinti o structura a PIB-ului doar in situatia ipotetica in care ar exista premise clare pentru ca economia respectiva,  adica in speta cea romaneasca, sa creasca pe termen lung peste alte economii si in conditiile in care ar fi listate companii reprezentative din toate sectoarele astfel incat sa poata fi replicata o structura a PIB pe piata actiunilor.

Bursa de la Bucuresti nu are si se pare ca nu va avea vreodata nimic in comun cu structura economiei nationale.

​Instrumente Financiare – Ghid Complet

Ramuri importante ale economiei nu sunt reprezentate in ringul bursier prin companii relevante si nu exista sperante ca lucrurile se vor imbunatati la acest capitol, fie ca vorbim de agricultura, industria alimentara, industria auto, lucrari de constructii, telecomunicatii, IT si tehnologie.

Asadar, discutia despre care ar fi cea mai buna expunere sectoriala pe BVB abordata de fondurile de pensii nu prea are obiect. Exista insa si o parte plina a paharului prin demo cu opțiune binară acestei caracteristici a BVB de bursa a companiilor de energie si utilitati.